美的库卡并购案：资产重组市场化改革的必然选择
- 来源：金融干货集散中心 原标题：美的收购库卡中国工业机器人的未来？
- 2016/8/11 14:18:22
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近年来，不仅中国游客在国外"买买买"引起广泛关注，中国企业各种大手笔的海外并购更是影响力巨大。继2015年海外并购交易金额创历史新高后，中国企业今年继续加快步伐。2016年上半年，中国海外并购交易额已经超过去年全年纪录，达到456亿美元。
近为瞩目的一桩并购案，无疑是国内家电品牌美的对德国库卡的要约收购。8月8日，美的集团发布了对德国机器人制造商库卡进行公开要约收购(TOB)的终结果，其持股比例达到了94.55%。
该收购被誉为中国企业并购的一个”崭新的开始“，标志着中国企业的并购正在从“捡漏”心态转向对企业的强攻，甚至引起了中德两国政府总理的关注。
这究竟是怎样一起收购案？我们现在来一探究竟。
德国库卡集团(KUKA)早已在机器人行业名声在外。作为世界四大机器人企业之一，百年库卡被称为德国制造业的典范。
库卡制作的工业机器人，既能在几分钟内将一个原木桩切成两只三角凳，更能制作出特斯拉这种酷炫的汽车。库卡集团甚至敢拍出人类和机器人乒乓球大战这样的宣传片，可见底气十足。
相对于均有“副业”的其他三大机器人企业ABB、发那科和安川，库卡集团是四大巨头中专注于机器人业务的公司。
库卡机械臂的敏捷性和固定性更是不在话下。当库卡机械臂以每秒10毫米的速度抵近一颗生鸡蛋时，鸡蛋完全不会被戳碎；无论怎样扭曲摇摆，库卡机械臂都可将其头部固定在空间中的某一点。
库卡集团在目前德国制造业网络化战略“工业4.0”中占据主导地位。今年汉诺威工业展上，库卡更被德国总理默克尔誉为“德国工业的未来”。
可想而知，谁收购了库卡这样一家工业机器人制造企业，必将该领域实现跨越式的发展。
其实，早在2014年美的集团就已经通过国外二级市场买入股票注资库卡集团。截止到此次要约收购之前，福伊特公司是库卡集团大股东，占股25.1%，而美的集团是第二大股东，持有13.51%股份。
美的这次要约收购库卡的过程也是跌宕起伏。在整个过程中，有两个关键的节点。一个是库卡之前大股东福伊特公司明确表示愿将手中股份全部出售给美的，为美的之后的收购铺平了道路。二是美的和库卡签订约束性协议，做出7年不要求库卡退市以及保留原厂和员工的承诺，打消了大小股东的疑虑，随后美的收购便势如破竹。
7月20日，美的集团公布了新进展，接受美的集团本次要约收购的股份已达72.18%。收购完成后，美的集团将持有库卡集团85.69%的股份。
根据本次要约收购的进程安排，在上述要约接受结果公布后两周内(这一时间称为“额外要约期”)，要约期内未接受要约的库卡集团股东可以继续决定接受要约，额外要约期于7月21日0时(法兰克福当地时间)开始，并于8月3日24时结束。根据新消息，额外要约期现已结束，美的将控股库卡94.55%。
至此，美的集团这起全面要约收购成功地迈出了步。
值得注意的是，本次收购交易还须通过欧盟、德国、美国、中国、俄罗斯、巴西、墨西哥的反垄断审查，包括通过德国联邦经济事务和能源部的审议，以及美国外资投资委员会(CFIUS)和国防贸易管制理事会(DDTC)的审查，预计2017年3月31日前完成。但库卡执行官蒂尔·劳伊特(TillReuter)在7月14日曾对外媒表示，向美的出售公司的交易不会面临监管障碍。
这里插播一下美的这次收购库卡使用的方法：要约收购。要约收购是收购的一种，它对应的是协议收购。
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